段永平：卖 put 是一种"代价"
段永平：卖 put 是一种”代价”
泡泡玛特是近期港股最热的话题之一，围绕段永平在该股上的期权操作，球友们展开了激烈讨论。其中最具争议的一个问题就是：卖 put 会不会反而让人错失好公司的买入机会？
段永平在一条转发回复里只给了四个字：**”老巴是对的”**。
这四个字背后，其实是一套完整的投资逻辑。
段永平怎么解释自己卖 put？
球友发现段永平在泡泡玛特上卖 put 的”额度”打满了——达到了 SEC 针对单只股票规定的 225,000 张合约上限。段永平专门发了几条内容来澄清：
“这次一份合约 = 200 股（泡泡玛特期权规格），4/29 到期后即可继续操作。”
他还提到，香港交易所也采用了同样的标准，他在腾讯和苹果上都遇到过这个限制。
关于卖 put 的动机，他的说法是：
“卖 put 是因为需要一点时间考虑用什么股来换，所以先卖个 put 再说。价钱是不是便宜每个人看法不一样。”
也就是说，这并不是一个长期的”卖 put 策略”，而是一个过渡性的操作——先用 put 锁一个价格，等想清楚了再决定要不要换成正股。
卖 put 的代价：会错失好公司
引发这次讨论的原始问题是：
老巴曾说他以前也卖 put，但这样容易错失一些好公司还不错的建仓价格，后来他就不怎么卖了，而是到价格觉得合适就直接买股票。关于卖 put 可能错失好公司的建仓时机，您怎么看？
段永平的回复只有四个字，但信息量很大。
首先，他对巴菲特的这一转变是认同的。巴菲特后来选择直接买股票而不是靠卖 put 等价格，本身就说明卖 put 虽然在某些时候有效，但并不是最优解。
其次，段永平并没有回避这一点。他在解释自己卖泡泡玛特 put 的时候特意加了一句”价钱是不是便宜每个人看法不一样”——言下之意，他并不认为自己的操作一定是对的，只是一个”先卖后想”的选择。
腾讯：好公司要惜卖
当天点赞最高的发言，是关于腾讯的：
“你要再瞎解释我就拉黑了！” 重申：从未说过减持腾讯，腾讯是好公司，要惜卖。
结合近期市场对腾讯的种种猜测，这句”惜卖”格外值得品味。在段永平眼里，腾讯是一个值得长期持有的标的，不应该因为短期波动就轻易放手。
今日小结
- 卖 put 是有代价的——可能错失心仪价位的买入机会，段永平认同巴菲特后来的选择
- 泡泡玛特 put 是一次过渡操作，不是长期策略
- 腾讯依然是他的核心持仓，好公司要惜卖
- 对 AI 大模型持谨慎态度，看不懂盈利模式，大部分活不过十年